机器人轻量化，工程塑料的“皇冠”PEEK材料

核心：

PEEK：性能卓越，以塑代钢

PEEK是第三代高性能热塑性工程塑料，在耐热、耐磨、耐腐蚀等方面均表现优异。特种工程塑料是根据特殊用途需求而研制的，与通用工程塑料相比性能更优异、更耐高温和腐蚀，能够应对各种严苛和复杂工况的要求。聚醚醚酮（PEEK）作为第三代高性能热塑性工程塑料，凭借其分子链中苯环与醚键交替排列的刚性——柔性协同结构，在耐高温（长期使用温度＞260 ℃）、自润滑（摩擦系数0.15–0.35）、高强度（抗拉强度＞150 MPa）以及化学稳定性（耐pH 1–14介质腐蚀）等特性方面表现突出，成为替代金属、陶瓷等传统材料的理想之选。

工艺：亲核取代是合成PEEK的主要方式

目前PEEK合成路径主要以亲核取代为主，亲核取代路径优势在于（1）能够精确控制反应过程，通过对原料比例、反应条件等因素的精准调控，可以实现对PEEK材料分子结构的精细设计和合成。这使得产出的PEEK材料具有高度的规整性，分子链排列有序，从而赋予材料优异的性能稳定性。（2）其次，在严格的反应条件和精细的后处理工艺下，能够有效地去除杂质，使得PEEK材料的纯度达到较高水平，适用于对材料性能要求较高的高端领域。但与此同时，由于苛刻的反应条件、以及相对较高的原材料成本，亲核取代反应路线制备PEEK材料的成本较高。

需求：下游应用广泛，机器人带来新增量

PEEK通过轻量化、耐极端环境、低摩擦磨损和电磁兼容性等综合优势，解决金属、普通塑料及陶瓷在可靠性、能效比与集成化方面的固有缺陷，成为机器人关键材料，广泛应用在电机、轴承、减速器、外壳等零部件。我们假设单台机器人PEEK用量为10kg，PEEK市场均价为40万元/吨，若机器人产量达到百万台时，预计机器人带动的PEEK需求量为1万吨，对应市场规模为40亿元。随着材料改性技术（如纳米填充、纤维增强）和加工工艺（如3D打印）突破，PEEK在灵巧手、传动系统、外壳等场景的应用将进一步拓展，单机用量或有望逐步提升。

供给：一超多强，国内企业加速追赶

由于较高的技术壁垒，长期以来真正掌握 PEEK 高性能聚合物大规模工业稳产技术的企业很少，英国威格斯（Victrex）、比利时索尔维（Solvay S.A）、德国赢创工业集团（Evonik Industries AG）占据全球主要市场份额。目前国内企业正加速崛起，国内PEEK产能主要集中在【中研股份】【沃特股份】【金发科技】等企业，在建产能主要集中在中研股份等企业。PEEK原材料方面，（1）氟酮（DFBP）：据新瀚新材2024年年报，目前规模化生产DFBP的厂商有限，海外DFBP产能主要为威格斯自备部分的产能，其余产能主要集中于中国，【中欣氟材】【新瀚新材】等企业是氟酮（DFBP）主要供应商。（2）对苯二酚：【兄弟科技】等企业是对苯二酚的主要供应商。

PEEK是第三代高性能热塑性工程塑料，在耐热、耐磨、耐腐蚀等方面均表现优异。特种工程塑料是根据特殊用途需求而研制的，与通用工程塑料相比性能更优异、更耐高温和腐蚀，能够应对各种严苛和复杂工况的要求。聚醚醚酮（PEEK）作为第三代高性能热塑性工程塑料，凭借其分子链中苯环与醚键交替排列的刚性——柔性协同结构，在耐高温（长期使用温度＞260 ℃）、自润滑（摩擦系数0.15–0.35）、高强度（抗拉强度＞150 MPa）以及化学稳定性（耐pH 1–14介质腐蚀）等特性方面表现突出，其在航空航天（减重结构件）、电子电气（绝缘器件）、新能源汽车（电池组件）等领域的应用持续扩展，成为替代金属、陶瓷等传统材料的理想之选。

1）PEEK拥有优良的综合性能，在多个领域可对原有金属、陶瓷、传统塑料等材料进行替代PEEK材料耐磨、耐热、抗腐蚀、可减震、绝缘性高、密度较低质量较小，在性能、商业价值上都处于工程塑料的“皇冠”位置，目前在汽车制造业、航空航天业、工业制造业、医疗行业得到了广泛的应用。

PEEK比强度突出是轻量化的核心材料，并且在电性能和生物相容性使得应用场景较广，人形机器人轻量化是下游较大值得关注的应用方向。

2）PEEK生产端壁垒较高，呈现“一超多强”局面

PEEK生产环节涉及大量参数优化和合成操作工艺与技术诀窍（know-how），需要持续投入、长期积累。英国威格斯是全球最大的PEEK生产商，比利时索尔维和德国赢创是前三厂商，目前国内中研股份、国恩股份、沃特股份在持续国产化突破

3）DFBP是核心原料，产能集中在国内

作为PEEK的核心原料，每生产1吨PEEK，需要消耗约0.8吨DFBP单体。

全球DFBP消费量从2019年的5,104.54吨增长至2023年的6,646.97吨，期间年复合增长率为6.82%，并将在2024年至2028年以10.69%的年复合增长率增长，于2028年达到11,708.62吨的规模。海外以威格斯为主，其余产能集中于中国。

4）核心公司

DFBP环节：新瀚新材、中欣氟材，PEEK生产环节：中研股份、国恩股份、沃特股份，PEEK加工环节：江苏博云，肇民科技，恒勃股份，唯科科技，富春染织，肯特股份等

DFBP（氟酮）寡头垄断，机器人轻量级PEEK核心原材料【新瀚新材】、【中欣氟材】

DFBP（氟酮）是PEEK的核心原材料，寡头垄断格局。DFBP生产需经过多步氟化反应，涉及高危工艺和严格环保审批，全球产能高度集中。目前国内仅新瀚新材、中欣氟材、营口兴福等少数企业实现规模化生产，三家企业市占率超90%。

PEEK作为全球性能最优异的特种工程塑料之一，具有耐高温（长期使用温度达260℃）、轻量化（密度仅为钢的1/4）、高强度（拉伸强度超100MPa）等特性，被广泛应用于人形机器人关节、航空航天结构件、新能源汽车轴承等高端领域，是机器人轻量化的原料。

DFBP占PEEK生产成本的60%以上，是合成PEEK的关键单体，其产能和质量直接决定PEEK的供给能力。

需求爆发驱动增长

人形机器人： 特斯拉Optimus Gen2单台PEEK用量约23公斤，对应DFBP需求18.4公斤。若2027年全球人形机器人产能达500万台，DFBP需求将激增9200吨，相当于当前全球总产能的30%。

航空航天： 国产大飞机C919减重需求推动PEEK复合材料应用，单架飞机 DFBP 用量超1吨，未来20年国内民航市场需求或达2000吨/年。

新能源汽车： 比亚迪、宁德时代等企业已将PEEK用于电池包密封件和电机轴承，单车DFBP用量约0.5公斤，2025年全球新能源车渗透率超40%将拉动需求超2万吨。

新瀚新材

全球最大DFBP供应商，深度绑定威格斯、索尔维等国际PEEK巨头，全球DFBP市占率超35%，产能达8000吨/年，且新增2500吨产能已获威格斯、赢创等国际巨头验证并批量供货。客户覆盖特斯拉供应链送样验证中。DFBP→PEEK 树脂一体化布局国内唯一，技术壁垒高于同行。

2025年新增2500吨DFBP产能达产，叠加人形机器人订单落地，预计2025-2026年净利润复合增速超30%。当前动态PE约26倍（2025E），低于新材料行业平均估值。

计划2025年底将芳香酮总产能提升至1.2万吨/年，预计新增DFBP产能2500吨，对应年收入增量约3.75亿元（按当前15万元/吨价格测算）。

中欣氟材

产能5000吨/年，拥有萤石矿-氢氟酸-氟苯-DFBP全产业链，成本优势显著。拥有萤石矿资源和完整氟化工产业链DFBP生产成本比同行低15%-20%。与中研股份、吉大特塑等国内 PEEK厂商合作紧密，产品已通过部分机器人客户认证。

5000吨DFBP产能利用率提升至80%以上，叠加氟苯、BPEF等新产品放量，预计2025年净利润同比增长50%。

规划将DFBP产能扩至8000吨/年，若满产可贡献毛利4.8-6.4亿元（按30%-40%净利率估算）。